线上配资官网创新药修复窗口开启，指数覆盖产业链相关企业

医药板块正在悄悄爆发，截至8月12日，恒生港股通创新药指数月内上涨6.6%，中证创新药产业指数上涨9.1%，百花医药斩获7连板，哈药股份4天3板，与半年报亮眼业绩形成共振，港股通创新药ETF易方达（159316）等产品成交放量。在经历了上半年的持续调整后，机构对创新药的持仓降至近五年低位，催化剂的到来正在推动板块启动估值修复。

三重信号共振，修复窗口正在打开

第一，基本面持续向好，上半年估值与景气背离。上半年，创新药板块出现了一组值得关注的背离，即产业基本面持续向上，板块估值却有所回落。这种“价格跟不上景气”的错位，恰恰说明板块可能已经在底部区域积蓄力量。

2026年1-7月，创新药对外授权（BD出海）总额达1075亿美元，已达到2025年全年的80%；头部跨国药企（MNC）已成为中国创新药资产的第二大受让方，交易模式也从单纯的License-out向共同开发、联合商业化升级。

图：2024-2026年逐月累计中国创新药对外授权交易总额（亿美元）

（数据来源：Insight，截至2026年7月31日）

业绩层面，2025年年报显示多家港股创新药企首次盈利，2026年中报预喜企业占比超八成，港股通创新药指数成份股2026年预期净利润增速达38%。

第二，CXO板块率先反转，验证全行业需求回暖。CXO企业为创新药企提供从研发到生产的外包服务，是观察行业景气度的“前哨”。2026年一季度，CXO板块营收同比增长28%，年度净利润一致预期大幅上调至48%。

上周末，CXO板块迎来两大利好：药明康德上调全年业绩指引，超市场预期，验证全行业需求回暖；同时，此前被列入相关清单的限制事项已消除，压制板块的政策担忧有所缓解，市场对CXO板块出海不确定性的担忧明显降温。

第三，机构仓位降至历史低位，卖盘压力已充分释放上半年，主动公募剔除医药主题基金后，全市场医药配置比例降至2%，创近五年新低。在板块景气上行的背景下，持仓低实际上是利好信号，低持仓意味着可抛售筹码已不多，一旦资金回流，修复弹性可能较大。

图：2021年至今公募基金医药生物板块配置比例走势

（数据来源：Wind，截至2026年6月30日）

后续怎么看？短中长期催化剂密集

短期来看，CXO和创新药企半年报正在集中披露，已发布预告的31家企业多数利润改善，财报正在确认高增长。

中期来看，新版国家基本药物目录9月落地、年底医保谈判将进一步拓宽药品支付端空间；ESMO、CSCO等行业会议将于9-10月集中召开，中国共有47项口头报告入选，符合预期的临床数据有望继续催化板块。

长期来看，多数出海管线仍在临床早期，随着临床数据陆续读出、海外里程碑付款逐步到账，企业盈利中枢有望持续上移。

此外，美股XBI生物科技指数近一年涨幅达76.5%，而A股、港股创新药板块的机构仓位和市场情绪刚触及历史低位。一旦资金回流，板块或存在一定的补涨空间。

指数覆盖哪些创新药企业？

创新药个股高度依赖临床数据，单款管线临床失败、海外合作终止都会带来巨大股价波动，研究门槛极高。通过指数ETF布局赛道整体，或能有效分散单一药企的研发、商业化不及预期风险，同时把握行业长期成长红利。

港股通创新药ETF易方达（159316）是目前市场上唯一跟踪恒生港股通创新药指数的ETF，支持T+0交易，指数100%聚焦港股创新药企业，纯度高，过往收益弹性相对更大。

创新药ETF易方达（516080）跟踪中证创新药产业指数，成份股中80%为创新药企，20%为 CXO企业，囊括研发和生产全链条，波动相对平滑，有望充分受益于创新药全产业链发展的增量红利。

易方达恒生港股通创新药ETF联接基金（A/C：024328/024329）和易方达中证创新药产业ETF联接基金（A/C：019666/019667）为场外投资者提供相关跟踪渠道。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具线上配资官网，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

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