上周A股大多宽基指数延续反弹态势，市场风格延续资源品+AI的格局。行业上老牌配资平台论坛，非银行业热度提升，商业航天、机器人主题拉动军工和机械板块走强；传媒、计算机，地产与消费等跌幅居前。
宏观分析：关注美联储议息会议与中央经济工作会议定调
国内方面，上周主要有以下事件值得关注：一是，证监会主席在中国证券业协会第八次会员大会上致辞，强调加快打造一流投资银行和投资机构，更好助推资本市场高质量发展，提出对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率。部分头部券商有望受益于适度打开资本空间和杠杆限制，若券商板块走强将进一步提振市场情绪。
二是，金融监督管理总局调整保险公司相关业务风险因子，推动更好发挥耐心资本作用。其中，持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36，有助于推动长期资本对科技创新方向的持续投资。保险板块在下调相关业务风险因子利好催化下反弹，跨年行情中非银板块有望引领市场情绪回升。
三是，央行收短放长“组合拳”，继续维持流动性充裕的整体取向。央行通过MLF和买断式逆回购向市场较注入中期流动性，旨在助力政府债券顺利发行，支持银行加大信贷投放力度；同时7天期逆回购开展资金净回笼，主因前期跨月投放的逆回购到期，央行顺势回笼资金，避免过量短期资金在市场沉积。以上操作体现了“收短放长”策略，有助于防范资金空转，提高资金使用效率，同时维持流动性充裕的整体取向。
海外方面，美国小非农数据低预期，12月降息预期大幅提升，对风险资产的扰动或逐步弱化。就业数据来看，美国11月ADP就业人数大幅下降至-3.2万人，远低于预期值1万人，前值4.2万人；9月美国非农新增就业大超市场预期，但失业率数据进一步上行至4.4%。美联储理事米兰表示，美国经济需要大幅降息，货币政策阻碍了经济发展。此前，美联储官员戴利也表示将支持在美联储会议上降低利率。我们认为目前美国就业市场仍处于温和放缓的“紧平衡”，高利率环境压制利率敏感型行业就业，12月降息的概率或较大。
展望后续，12月重要事件较多，国内需关注12月政治局会议、中央经济工作会议，以及11月国内经济与金融数据情况；海外需关注美联储议息会议和降息预期落地情况，以及美国11月通胀数据情况。
投资策略：进入跨年攻势，看好科技、券商与消费
短期内市场将迎来政策、流动性、基本面的共振，投资上或可适当增加进攻性。
原因在于：1）中央经济工作会议临近，2026年是“十五五”开局之年，《经济日报》金观平12月7日指出“宏观政策不能松劲，要以更加积极有为的实招硬招，持续助力经济发展”，预计广义赤字有望进一步扩张，经济政策有望更加积极。2）考虑近期走弱的房地产销售数据，若美联储12月决定降息，当下人民币的稳定升值将为2026年初中国宽松货币提供有利条件。3）国家金融监管总局下调保险公司权益入市风险因子，同时继2019、2024年后，证监会再度表态适度拓宽资本空间与杠杆上限，上述改革进一步提振市场风险偏好。
当前进入跨年攻势，我们相对看好科技、券商与消费等方向。具体而言，包括：1）科技成长方向，可关注港股互联网/传媒/计算机/算力，以及制造业出海（如电力设备/机械设备）等；2）大金融方向，资本市场改革纵深有望重振风险偏好，银行中期分红提前，风格或攻守易势，可关注券商/保险等；3）顺周期方向：估值与持仓处于相对低位，结构性机会有望出现，可关注低股价、低库存、动销好转的消费股（如食品饮料/农林牧渔/酒店/旅游服务等），以及有色/化工等周期股。
免责声明：本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。市场有风险，投资需谨慎。
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：杨赐 老牌配资平台论坛
七星配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
